担忧需求负反馈 聚酯链稍企稳
来源：锦桥纺织网2024/3/6 15:03:59编辑：kk今聚酯链跌势有所放缓，收盘pta报5858元，上涨0.14%。px下滑0.05%。二者主要因现实持续弱化，预期迟迟难以兑现，弱现实与强预期支撑下，价格震荡幅度收窄。
px作为上游重要原料，其价格相对油价处偏高水平；近两日走势偏弱，主要是基于目前市场偏高库存水平，3月后可能逐渐会有仓单注册生成，即将到来的05合约多头可能面临接货的风险对市场产生明显拖累。
产业链偏好预期在于2季度国内外多套px装置有检修计划，另外2季度将进入北美调油季，亚洲芳烃市场的供需面有望好转，pta有新装置投产预期，px化工需求有望走强，但也存在pta集中检修导致的化工需求大幅萎缩的可能。从目前数据看，美国汽油裂解价差及美韩芳烃价差表现较好，对亚洲芳烃市场呈利多影响，pta加工差处中性水平，装置检修意愿不高。
不过px及下游pta在节后延续累库局面，开工高位平稳导致供应维持偏高水平，现实压力不断上升，目前不同统计口径的pta的社会库存水平均比去年年底增长100万吨以上，创历史极值。下游长丝短纤经历春节期间快速累库后，至今依旧处累库状态。由于px价格并未有明显走弱，对下游pta及涤丝形成成本支撑，涤丝高库存却无降价意愿，终端以消耗库存为主，聚酯负荷提升受限，产业链有负反馈压力。
国投安信期货认为，目前无论是调油还是装置检修及pta新投，都处预期阶段，在下游市场恢复缓慢期，市场心态偏弱，对利多预期的交易有限。后市经历价格深度调整后，如果px估值回到低位，伴随着开工率下降及下游生产的恢复，市场供需面有望迎来正反馈。
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